上证报中国证券网讯（记者 何奎）基金代销江湖竞争日趋激烈，市场持续优胜劣汰。近日，两家保险机构提交公募基金销售相关申请，但两者申请内容截然相反，一家主动注销销售资格，一家申请销售资格。

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有业内人士认为，对于代销机构而言，无论是激流勇进积极入局，还是知难而退谨慎退场，都是对基金代销业务在公司发展战略中的利弊权衡。

近年来，随着居民财富管理需求增长，基金规模逐渐增长带动基金代销市场蓬勃发展，但代销机构呈现两极分化格局，行业“马太效应”明显。在558家代销机构中，代销基金数量超过1000只的机构有196家，有209家机构的代销数量不足100只。

注册和注销背后的利弊权衡

近日，证监会受理汇丰保险经纪有限公司（下称汇丰保险经纪）从事公募基金销售的机构注册申请。若是此次资格申请顺利获批，加上早已拿到公募基金销售资格的汇丰银行，汇丰集团在内地拥有的基金销售牌照将增加至两张。

汇丰保险经纪并不是今年第一家盯上基金代销“蛋糕”的保险机构。3月24日，证监会官网显示，泰康人寿《关于泰康人寿保险有限责任公司申请基金销售业务资格的报告》及相关文件获得批复，证监会核准泰康人寿的证券投资基金销售业务资格。

有进场者也有退场者，在汇丰保险经纪申请销售资格之前，上海证监局披露注销永鑫保险销售服务有限公司公募证券投资基金销售业务许可证的公告，该公司此前主动提交注销申请。

有进有出的背后，是保险机构对自身发展战略和资源禀赋的考量。一家保险公司公募事业部负责人表示，对于保险机构而言，代理销售公募基金有利也有弊。

“一方面，保险机构客户对财富管理往往有比较大的需求，因此销售保险的同时代销基金可以实现业务协同；另一方面，代理销售基金会占用人力、物力等资源，部分保险机构代销业务量少收益低，还承担着经营风险和市场风险，双线发展反而得不偿失，不如聚焦做大主业。”该负责人说。

私募排排网财富管理合伙人汪普秀认为，在基金代销领域，当前保险机构并未形成自己的竞争优势，保险机构代销基金存在感不高的主要原因是市场对其认知不够，还没有得到市场投资者的熟悉和认可，这大大降低了未来业务规模增长的空间。

在基金代销市场中，与银行、券商等金融机构相比，保险机构仍是小众参与者。Choice数据显示，截至4月17日，市场上从事基金代销业务的机构有558家，其中银行和券商机构数量居前，分别有172家和137家，而保险机构不足10家。

券商和银行保有规模增减不一

保险机构布局公募基金代销市场有进有出，银行和券商代销基金的格局也正发生变化，银行代销基金保有规模呈现下降趋势，券商代销规模则在逐渐提升。

中国证券投资基金业协会数据显示，2022年四季度前100家机构代销“股票+混合”公募基金保有总规模约5.65万亿元。其中，银行机构保有总规模约2.89万亿元，较三季度减少约1800亿元；券商机构保有总规模约1.26万亿元，较三季度增加近1000亿元。

银行代销基金保有规模缘何缩水？有市场人士认为，资管新规过后银行代销产品刚性兑付被打破，叠加2022年权益市场波动加剧，投资者更偏理性，相较于机构产品销售服务，投资者对机构财富管理能力更加看重，银行所依赖的渠道优势难以为继，给了券商基金代销崛起的机会。

对于券商代销基金保有规模增长的其他原因，华西证券发布研究报告认为，中国证券投资基金业协会“保有规模”的统计口径包括，交易所场内基金及参公规范的券商大集合产品，而前者一般只能在券商交易，所以四季度券商渠道的权益类基金保有规模受益于场内ETF的份额和净值增长。

“信息时代下，基金代销平台作为主要的基金入口，对基金行业发展的重要性进一步凸现。”汪普秀说，近年银行、券商、独立基金销售等三类机构之间的竞争愈发激烈。

基金代销市场两极分化

近年来，随着我国居民收入水平逐步提高，居民对财富管理的需求也越来越大，波士顿咨询预计2026年中国财富管理市场规模有望达到344万亿元。

作为我国居民财富主要的管理者之一，受益于财富管理需求增长，公募基金规模也持续提升。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年2月末，公募基金规模约26.94万亿元，基金数量10600只，基金管理人155家。

与公募基金直接相关的基金代销市场也发展迅速，银行、券商、保险、独立基金销售等机构纷纷瞄准这块“蛋糕”布局，但从机构代销基金数量来看，独立基金销售仍是基金代销市场的主力军。

Choice数据显示，截至4月17日，天天基金、蚂蚁基金、上海好买基金、盈米基金、京东肯特瑞代销基金数量均超8000只。银行机构中，宁波银行、招商银行、平安银行代销基金数量超6000只；券商机构中，中信建投、东方财富、中信证券等5家券商机构代销基金数量超6000只。

当前，基金代销机构呈现两极分化格局，头部代销机构优势明显，代销基金数量超过1000只的机构有196家，而有209家机构的代销数量不足100只。